亚洲金融危机的开端:索罗斯做空泰铢

企业荣誉 / 2021-09-19 01:37

本文摘要:经由了偷袭英镑一战,索罗斯积累了大量财富,并总结出一套完善的做空体系。几年之后,他又将矛头瞄准了泰国。90年月初期,西方经济处于衰退之中,泰国却一飞冲天,以一连多年22%的年平均出口增长率和9%左右的GDP增长,缔造了一个亚洲经济奇迹。其时泰国实行的是汇率牢固制度,虽然参考了美元,日元,马克,港元,新加坡元等钱币,可是其中美元占的权重高达80%-82%,所以泰铢基本算是和美元牢固的,泰铢兑美元的汇率牢固25:1,浮动在0.15%-0.16%以内。 为什么要这么做?

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经由了偷袭英镑一战,索罗斯积累了大量财富,并总结出一套完善的做空体系。几年之后,他又将矛头瞄准了泰国。90年月初期,西方经济处于衰退之中,泰国却一飞冲天,以一连多年22%的年平均出口增长率和9%左右的GDP增长,缔造了一个亚洲经济奇迹。其时泰国实行的是汇率牢固制度,虽然参考了美元,日元,马克,港元,新加坡元等钱币,可是其中美元占的权重高达80%-82%,所以泰铢基本算是和美元牢固的,泰铢兑美元的汇率牢固25:1,浮动在0.15%-0.16%以内。

为什么要这么做?那是因为泰国生长国际商业,满世界买石油买质料的钱都是借的,其时泰国的中短期外债高达790亿美元,而外汇储蓄只有300多亿。为了降低还钱时候的风险,就把泰铢汇率牢牢盯住美元。

这里举个栗子,老泰问老美借了100美元,以25:1的汇率算,老泰只要有出口2500泰铢就可以还钱了,可是如果汇率跌到30:1,还100美元,就需要用3000泰铢,汇率大幅颠簸,会让老泰遭受很大损失。泰铢不是世界钱币,拿去和别人换美元是不行能的,只能出口商品才气赚到美元。

所以在80年月末90年月初,泰国靠着随美元一起贬值的泰铢把低价的商品出口到了全世界,而且许多日本韩国的企业都跑到泰国建设工厂,泰国经济一片欣欣向荣,然而市场上的钱一多,通货膨胀就在所难免,泰国央行只能不停提高利率来降低通胀压力。高利率又不停吸引外资进入,这时的泰国经济已经有了相当大的泡沫。

90年月中期,得益于第三次科技革命的蓬勃开展,美国经济重新走向了繁荣,美国迈入了“新经济时代”,其时,美国经济保持着高速增长、恒久繁荣、低通胀、低失业率的势头,经济规模远超其他国家。同时美元兑主要钱币由贬值转为升值,所以泰铢也要随着美元一起升值,泰国的工具变贵又导致泰国商业出口遭到攻击,国库需要赚到外汇才气还债,迫于无奈,泰国政府不得不开放资本市场,通过种种优惠政策吸引外资进入,弥补财政赤字。在曼谷开设了期权金融中心,允许外资生意业务,开放企业,小我私家和离岸金融业务,开放海内外银行的金融业务,这一政策大量放开了外国资本在泰国买卖的限制,就是说外资只要开动印钞机就可以在泰国随便买。但蜂拥而至的外资并没有流入实业,而是流到了股市和房市当中,93年到96年3年多时间,泰国房地产均价上涨了近4倍。

量子基金操盘手罗德里·琼斯实地调研后发现,许多房产开发商连利息都还不起,可是当地银行还在帮他们以美元融资,索罗斯由此判断泰国经济存在庞大泡沫,泰铢汇率被严重高估,他又一次闻到了猎物的味道。97年2月,以索罗斯为首的国际游资开始行动,先从各大金融机构借走大量泰铢,然后在外汇期货市场对赌了泰铢贬值,而且他判断泰国央行开始还击时肯定会提高短期贷款利率,因为做空泰铢先要借到泰铢,提高利率会大幅增加做空的成本,这样就可以攻击到投机资本。大幅提高利率肯定会导致股市下跌,因为许多机构和企业的资金都是借的,利率太高,会导致他们不敢乞贷,而且抛售自己的股票去还钱,所以索罗斯还做空了股市和股指期货。

做好了这个四维攻击的准备以后。索罗斯开始在外汇市场大量抛售泰铢,并在媒体上散布泰铢贬值的消息。

泰国央行发现泰铢汇率异常,紧迫动用外汇储蓄托住汇率,并连忙提高了短期贷款利率。同时泰国政府开始克制金融机构乞贷给外洋游资,并封杀了媒体的负面消息,然而这些手段并没阻止市场的消极情绪,短短时间,泰铢兑美元汇率从25:1跌到了26.14:1,并消耗了泰国300多亿美元的外汇储蓄,见形势差池,泰国向新加坡和马来西亚发出求助,借到了120亿美元,终于把市场抛售的泰铢接住,稳住了汇率。索罗斯没推测另有这么一招,到期汇率并没有大幅贬值,泰铢做空失败,让他亏了许多利息和手续费,可是股市下跌,又让他在股票和股指期货中赚了,这次操作让他赚了约莫3亿美元。

三个月后,泰国还在庆祝阶段性胜利的时候,索罗斯卷土重来,他团结国际游资团体,华尔街的各个大佬,拿出了全部资金,对泰国发动了总攻。一时间,市场陷入恐慌,不光是泰国自己许多银行和投资机构在随着做空自己,连泰国老黎民都认为泰铢要崩盘,跟风用泰铢换美元,泰国的外汇储蓄越来越少,97年6月28日,泰国财政部长蒙受不住压力,宣布告退,7月2日,泰外洋汇储蓄耗尽,再也无力支撑汇率,宣布放弃对美元的牢固汇率,一天之内,泰铢贬值17%,经济开始崩盘,大量资金换成美元出逃,股市从年头1200点,跌到461点,之后的25天,泰铢汇率继续疯狂跳水60%,98年1月,泰铢从1:26贬值到1:56,泰国欠债直接翻倍。这一次,索罗斯又赚了20亿美元,泰国耗尽外汇储蓄,借的贷款没有钱还,被迫抵押了许多资产拿去还债,国家信用受到很大攻击,大量工厂企业破产,失业人口急速攀升,泰国人民的财富被彻底洗劫一空,泰铢崩盘像导火索一样迅速波及包罗菲律宾,马来西亚,新加坡,韩国和印尼在内的整个东南亚地域,最终形成了亚洲金融危机。


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